Los proveedores de servicios de pago (PSP) han jugado un rol fundamental en la adopción de este producto. Este crecimiento tuvo un impacto positivo en términos de inclusión financiera. El número de cuentas de PSP con saldo en FCD aumentó de 8,8 millones en junio de 2023 a 18,6 millones en junio de 2024⁴⁴. Aunque no se dispone de datos sobre el uso de cuentas de pago a nivel de PH, se estima que a junio de 2024 al menos el 51,7% de las PH tenedoras de cuentas de pago⁴⁵ presentaron saldo en FCD, con un incremento interanual de 8,4 p.p. Este comportamiento sugiere una utilización cada vez más intensiva de este producto.

Por su parte, en la primera mitad del 2024, los plazos fijos continúan mostrando signos de debilidad en términos de inclusión financiera. En junio de 2024, los saldos de plazos fijos de PH registraron una reducción mensual de 4,1% y una semestral de 34,3%. Tanto los plazos fijos en moneda domestica como en moneda extranjera registraron caídas mensuales y semestrales.

A su vez, a junio de 2024, la cantidad de plazos fijos en moneda nacional de PH fue de 4 millones, registrando una caída trimestral de 26,1% y semestral de 29,2% y la cantidad de plazos fijos en moneda extranjera de PH se ubicó en 124 mil, con una reducción trimestral de 0,7%, y un aumento semestral de 3,7%. Por su parte, la cantidad de PH titulares de plazos fijos pasó de 4,3 millones a 2,9 millones dentro del mismo semestre. De esta forma, el porcentaje de cuentahabientes con plazo fijo fue de 3,7% en junio de 2024, con una caída trimestral de 1,55% y semestral de 36,2%.

Los valores de este indicador muestran la baja utilización de los plazos fijos como instrumento de ahorro, especialmente en comparación con el uso de cuentas bancarias para transacciones⁴⁷ (34,7% en junio de 2024) y de los fondos comunes de dinero mencionados en los párrafos anteriores. A pesar de su menor uso, el saldo en plazos fijos aún es mayor que el saldo en FCD, aunque la diferencia entre ambos se redujo.

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4. Crédito a personas humanas⁴⁸

A junio de 2024, 20,3 millones de personas humanas registraban financiamiento del sistema financiero ampliado (SFA)⁴⁹ , lo que representó un aumento neto de 200 mil deudores (1%) desde diciembre de 2023. Este aumento neto surge de la incorporación de 1,7 millones de personas y la reducción de 1,5 millones. De este modo, la cobertura de la población adulta alcanzó el 56,6%, comparado con el 56,3% de diciembre de 2023.

El saldo promedio adeudado por persona profundizó su contracción en los primeros meses del año y luego revirtió su comportamiento, comenzando a mostrar aumentos a partir de abril. Diferentes factores se encuentran asociados a este comportamiento⁵¹ (i) la contracción en el ingreso de las personas asalariadas durante los primeros tres meses del año seguida por una recomposición a partir del mes de abril⁵² ; y (ii) la reducción de las tasas nominales de interés y de la inflación, tendieron a generar condiciones favorables en el mercado de crédito de consumo.

Entre las características destacadas, se observó que las personas que ingresaron al mercado de crédito (1,7 millones) más de la mitad de los nuevos deudores (53%) obtuvieron financiamiento únicamente a través de proveedores no financieros de crédito (PNFC), donde los saldos promedio por deudor son históricamente más bajos que en las entidades financieras (EEFF). El resto se distribuyó principalmente entre aquellos que tomaron crédito exclusivamente en EEFF (39%) y un 7% que lo hizo simultáneamente en ambos tipos de proveedores (EEFF y PNFC). En este proceso, el aporte más significativo de nuevos deudores fue realizado por un PNFC que sumó casi 750 mil personas, un 38% de las altas brutas totales⁵³ . En particular, el aumento se explica por el grupo Fintech de PNFC, empresas que a través de aplicaciones móviles o sitios web otorgan financiaciones de consumo.

Aunque el mayor dinamismo de los últimos años provino de los PNFC, cuyos deudores exclusivos significaron el 27% del total del SFA, el saldo de financiamiento concentró menos del 5% del total a junio de 2024. Por su parte, las EEFF lideraron tanto en cantidad de deudores como en saldo de financiamiento. Estas alcanzaron 8,7 millones de deudores exclusivos (13,7 millones, si se contabilizan aquellos con deuda en PNFC), mientras que los PNFC abarcaron a 5,4 millones (10,9 millones, si se computan aquellos con deuda en EEFF). Asimismo, el conjunto de personas con financiamiento simultáneo EEFF y PNFC continuó su tendencia ascendente, llegando a 5,6 millones.

Tipo de asistencia. Con un rol más relevante de los PNFC, se intensificó la importancia de las líneas de crédito destinadas a financiar consumos que implican montos relativamente bajos y de corto plazo, a través de tarjetas de crédito y/o préstamos personales. A junio de 2024, el 90% de las personas humanas con crédito contaba con algún crédito de este tipo, situación que permanece sin cambios desde, al menos, junio de 2021⁵⁴ a pesar del incremento en la cantidad de deudores en términos de la población (desde 48,4% a 56,4% entre esas fechas, un 8,1 p.p.).

En dicho periodo, hubo una modificación en la elección entre estos dos instrumentos de crédito. La participación de los deudores exclusivos de tarjetas de crédito registró una caída de 8 p.p., desde un 47,3% a un 38,4%, que fue prácticamente compensada por el aumento de casi 8 p.p. de los titulares exclusivos de préstamos personales. Esta situación está relacionada con nuevos casos de uso de los préstamos personales, como el financiamiento del consumo a través del comercio electrónico otorgado por las propias plataformas u otros proveedores, ya sea en un pago o en cuotas.

Este fenómeno es parte de la tendencia global de "Buy Now, Pay Later"⁵⁵ o la cuotificación de consumos, que permite a los consumidores pagar en cuotas sin necesidad de contar con una tarjeta de crédito, medio tradicionalmente utilizado para este fin. Este sistema resultaría menos exigente en cuanto a los requisitos para acceder al crédito, lo que también implicaría un mayor riesgo de repago en comparación con la gestión de los créditos tradicionales.

Esta dinámica genera un efecto positivo en términos de inclusión financiera, ya que personas que no tenían financiamiento en el sistema financiero formal lograron acceder al crédito a través de un proveedor que debe cumplir con requisitos regulatorios, como aquellos relativos a la protección de usuarios financieros. Además, su inclusión implica que se reporte su historial crediticio generando una huella en el sistema financiero formal, para poder potencialmente recurrir a financiamiento de otros proveedores regulados con mejores condiciones crediticias.

Aún con el crecimiento de los préstamos personales, las tarjetas de crédito se mantuvieron como el tipo de asistencia más difundido entre las personas (alcanzaron al 39,4% de la población adulta o 14,1 millones de personas), continuando con una tendencia al alza aunque moderada. El saldo promedio por deudor atenuó el ritmo de una continua reducción (-8% en junio respecto a diciembre de 2023), mostrando un alza con relación a marzo de 2024 (+12%).

Los préstamos personales fueron la línea de mayor crecimiento a través de la incorporación de más de 430 mil nuevos deudores y abarcaron a junio un 31,2% de los adultos del país o más de 11,2 millones de personas. Este tipo de asistencia es la segunda más extendida entre la población. En términos de saldos, el promedio por deudor quebró una tendencia descendente que se extendió hasta marzo de 2024 y en junio registró un incremento de 7% respecto a diciembre de 2023 y de 27% con relación a marzo de 2024.

Por el lado del financiamiento a largo plazo, se destaca la renovada oferta de las EEFF de préstamos hipotecarios UVA y el resurgimiento del interés por parte de la población⁵⁶ en el primer semestre de 2024. El BCRA publicó un instrumento comparativo⁵⁷ con el objetivo de facilitar la toma de decisiones en la contratación de productos financieros. La tabla, con actualización mensual, es una muestra de créditos hipotecarios UVA para la adquisición de vivienda propia, única y permanente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) y permite una comparación homogénea y transparente entre las diferentes opciones disponibles en el mercado.

En el primer semestre de 2024, las personas con créditos hipotecarios continuaron con una sostenida reducción (-7%) y alcanzaron unos 160 mil deudores (0,4% de la población adulta). En dicho semestre, el saldo promedio por deudor aumentó un 28% en términos reales, y alcanzó a junio de 2024 un monto de $ 32,2 millones.

Respecto al aumento del saldo en términos reales, se destaca que, entre diciembre 2023 y junio 2024, el valor de la Unidad de Valor Adquisitivo (UVA) aumentó un 125% en comparación con un 79,8% del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Si bien un 59% de los deudores de préstamos hipotecarios corresponden a créditos hipotecarios UVA, estos abarcaron un 98% del saldo total a junio de 2024, con lo cual la evolución del saldo de préstamos hipotecarios depende en gran medida del valor de la UVA.

Con un análisis más detallado de los deudores de préstamos hipotecarios, se observa que, durante el primer semestre de 2024, 114 personas obtuvieron préstamos tradicionales (no UVA) y 943 obtuvieron préstamos UVA, mientras que 12.507 dejaron de tener financiamiento (9.419 no UVA y 3.088 UVA). La mayor cantidad de bajas que de altas explica la reducción en la cantidad total de deudores mencionada en el párrafo anterior.

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Apartado 1 / ¿Qué son los corresponsales digitales?

En los últimos años, los puntos de acceso a servicios financieros (PDA) se comportaron de manera diferenciada en función del nivel de ingresos de los países. Por un lado, los países de ingresos altos redujeron el número de sus cajeros automáticos (ATMs) y sucursales. Por otro lado, los países de ingresos bajos y medios registraron crecimientos significativos de corresponsales bancarios y ATMs, mientras que mantuvieron relativamente estable el número de sucursales⁵⁸ .

En América Latina, los corresponsales han cumplido un rol importante en aumentar la cobertura y capilaridad del sistema financiero al ofrecer una serie de servicios financieros en representación de las entidades financieras (EEFF) a comunidades que estaban alejadas de los puntos de contacto con el sistema financiero. Su cualidad de punto físico con atención humana resulta clave para el acercamiento a los servicios financieros de individuos con bajos niveles educativos o escasas habilidades informáticas, que enfrentan barreras para el uso de dispositivos electrónicos y plataformas digitales⁵⁹ .

Sin embargo, la adopción masiva de los servicios financieros digitales facilitaría la transición de un modelo presencial a un modelo digital de delegación de los servicios de las EEFF. Por lo tanto, este apartado analiza el estado de situación de los corresponsales físicos en Argentina y otros países de América Latina e indaga material conceptual y casos de uso de la delegación de servicios financieros de las EEFF en empresas no financieras que tienen desarrolladas plataformas digitales y aplicaciones móviles (“corresponsales digitales”).

Estado de situación de los corresponsales físicos. Brasil y Colombia contaban con PDA en todas sus localidades mientras que un 7,3% y 6% de las localidades se encontraban atendidas exclusivamente por corresponsales, respectivamente⁶⁰. México contaba con PDA en el 80% de las localidades mientras que los corresponsales alcanzaban el 75% de las mismas⁶¹ . El uso efectivo de estos puntos estuvo mayormente concentrado en pagos de servicios (cobranzas) y extracciones de efectivo, excepto en México cuya utilización predominante fue el depósito de efectivo. Estos países cuentan con una amplia experiencia en el desarrollo de corresponsales, ya que sus marcos regulatorios fueron establecidos hace varias décadas atrás⁶² .

El marco regulatorio de los corresponsales en Argentina se dispuso a fines de 2018, permitiendo⁶³ a las EEFF delegar operaciones en agencias complementarias de servicios financieros (ACSF). Estas agencias pueden ser personas físicas o jurídicas (no financieras) y la prestación de servicios financieros deberá ser su actividad secundaria. Desde mediados de los años 90’, las empresas de cobranzas extrabancarias prestan servicios que se asemejan a los servicios prestados por las ACSF, los cuales consisten en el pago de impuestos y de servicios.

Su rápido despliegue se explicó, principalmente, por dos factores: (i) las necesidades de atención surgidas con la pandemia COVID-19; y (ii) la preexistencia de una extensa red de empresas de cobranzas extrabancarias. El número de ACSF pasó de 54 en 2019 a 17.693 en 2021 y la mayor parte se emplazaron en esta red de comercios. Así, hacia fines de 2022 ya constituían el principal PDA, alcanzando en junio de 2024 un total de 20.517 unidades.

Los aportes más relevantes de las ACSF son la cobertura de localidades que previamente no contaban con servicios financieros y aquellas donde son el único punto de contacto humano. En junio de 2024, las ACSF daban acceso exclusivo a servicios financieros al 7,3% de las localidades donde reside el 0,8% de la población adulta y para un 8,8% adicional de las localidades, donde reside el 2,6% de los adultos, eran el único punto de contacto humano con el sistema financiero. Asimismo, las ACSF aportan variedad de puntos en el 27,7% de las localidades, donde reside el 88,4% de la población adulta.

Por último, las localidades sin PDA representaban el 47,3% del total, donde reside el 7,4% de los adultos, en su mayoría poblaciones con menos de 2.000 personas adultas. El desafío pendiente en términos de cobertura podría ser abordado a través de canales de distribución más flexibles, como las ACSF. Sin embargo, la expansión de las ACSF requeriría de la incorporación de nuevas redes de comercios –ya que la infraestructura de comercios de cobranzas extrabancarias se encuentra cerca de su techo⁶⁵ – o de innovaciones digitales.

Innovación digital en los corresponsales. Los corresponsales digitales podrían ser vistos como un caso específico de Banca como Servicio o Banking as a Service (BaaS), donde las EEFF tercerizan en empresas no financieras de base tecnológica la provisión de algunos de sus servicios, con el fin de aumentar su base de clientes. Por su parte, las empresas no financieras incorporan estos servicios dentro de sus aplicaciones o plataformas digitales haciéndolos más atractivos para sus propios clientes.

Según CGAP⁶⁶ BaaS combina “la escalabilidad de los ecosistemas digitales con la profundidad financiera de una oferta bancaria completa”, representando una propuesta flexible y de bajo costo para “ir más allá del estado de inclusión "amplia pero superficial" actual”. Pero advierte que el avance en la inclusión dependerá de a quienes esté orientada, finalmente, la nueva oferta de servicios. Los corresponsales digitales gozan de las mismas ventajas (flexibilidad y bajos costos) y enfrentan los mismos desafíos para avanzar en la inclusión financiera (la población que se beneficie de la prestación efectiva de sus servicios).

En América Latina, Colombia incorporó los corresponsales digitales en el año 2020. En la misma regulación también dispuso la creación de los corresponsales móviles, los cuales prestan servicios de forma ambulante. En 2022, los corresponsales móviles y digitales en Colombia concentraban el 1,4% de las operaciones del canal y el 0,4% de los montos⁶⁷. En 2024, México incorporó los comisionistas (corresponsales) de base tecnológica⁶⁸, que se encuentran más en sintonía con el esquema de BaaS. Las EEFF están habilitadas a “celebrar contratos de comisión mercantil con terceros que actúen en todo momento a nombre y por cuenta de aquéllas ante los clientes o potenciales clientes por medio de las páginas de Internet o aplicaciones informáticas de dichos comisionistas”. Las operaciones permitidas se circunscriben a apertura de cuentas y transferencias a partir de dichas cuentas, otorgamiento de créditos de hasta cierto monto, pago de bienes y servicios y consulta de saldos y operaciones realizadas con dichos comisionistas.

Los corresponsales digitales podrían ser efectivos en mejorar la oferta de productos y servicios financieros disponibles:

(i) en localidades que no cuentan con ningún tipo de PDA (pero sí con conexión a internet): 25% del primer conjunto cuenta con cobertura de redes móviles⁶⁹ ;

(ii) en localidades donde la oferta de PDA es muy reducida; y

(iii) para personas que ya han sido incluidas financieramente a través de los Proveedores de Servicios de Pago (PSP), pero al no contar con cuentas en EEFF, no acceden a productos como inversiones a plazo o préstamos del sistema financiero. Un millón de personas adultas tienen cuentas exclusivamente en PSP (Ver Sección Acceso y Uso de cuentas).

(iv) en general para personas que operan con billeteras electrónicas bancarias, no bancarias o que utilizan el comercio electrónico y que quieran acceder a una variedad más amplia de servicios financieros (por ejemplo, constitución de plazos fijos, tarjetas de crédito, préstamos, entre otros).

Estos puntos, sumado a que los celulares son la tecnología con la mayor penetración del territorio argentino (89,5% de las personas cuentan con uno⁷⁰ ), convertirían a los corresponsales digitales una alternativa para avanzar la inclusión financiera de estas poblaciones.

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Apartado 2 / Crédito a las MiPyMEs. Rol del mercado de capitales y de las entidades de garantía

El acceso al financiamiento es uno de los principales desafíos que enfrentan las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPyMEs) de las economías emergentes⁷¹. En el informe de inclusión financiera del semestre pasado, se identificaron dos desafíos para las MiPyMEs en torno al financiamiento. El primero es un desafío de intensidad, que se refiere a si el monto del financiamiento es suficiente para cubrir las necesidades de la empresa, un problema que enfrentan empresas de todos los tamaños. El segundo es un desafío de acceso, que se enfoca en la posibilidad de obtener efectivamente ese financiamiento, siendo esta una dificultad de las microempresas.

Ante esta situación, el presente apartado realiza una primera aproximación a dos marcos institucionales que permiten mejorar el financiamiento de las MiPyMEs: (i) el mercado de capitales y sus diferentes productos; (ii) terceros que actúan otorgando garantías o colaterales de los créditos tomados por las MiPyMEs. Esta primera aproximación tiene como objetivo explorar el nivel de uso de estos productos, sus características sobresalientes y su relación con el financiamiento de las entidades financieras (EEFF).

(i) Productos del mercado de capitales. El mercado de capitales argentino ofrece a PyMEs un amplio espectro de alternativas de financiamiento dependiendo del plazo y del monto del financiamiento, que se negocian en mercados autorizados⁷²:

1. Orientados al financiamiento de corto plazo o capital de trabajo: cheques de pago diferido (CPD), facturas de crédito electrónicas (FCE) y pagarés bursátiles. Los pagarés bursátiles pueden emitirse tanto en pesos como en dólares estadounidense mientras que los cheques de pago diferido solo pueden emitirse en pesos. Estos instrumentos pueden emitirse de manera digital.
2. Orientados al financiamiento de mediano y largo plazo o expansión de la capacidad productiva o la refinanciación de pasivos: obligaciones negociables (ON), fideicomisos financieros (FF) y emisión de acciones (capital).

En junio de 2024, el flujo de financiamiento a PyMEs ascendió a $729.448 millones y concentró el 42% del financiamiento total en el mercado de capitales de ese mes. Este financiamiento es todavía pequeño con relación al crédito otorgado por entidades financieras (EEFF) a PyMEs⁷³ (24% en junio de 2024) y con relación al PIB (1,6% del PIB del segundo trimestre de 2024).

Sin embargo, en los últimos años, el flujo de financiamiento a PyMEs a través del mercado de capitales ha aumentado significativamente. Los pagarés han ido ganando participación en detrimento de los CPD Avalados, mientras que las ONs han sido el producto más utilizado entre los financiamientos de largo plazo. Las ONs se benefician de un régimen especial conocido como ON Simple⁷⁴ , que otorga facilidades a las PyMEs que quieran emitir este tipo de instrumentos.

El mayor peso relativo de los pagarés se explica en parte por el aumento de aquellos emitidos en moneda extranjera. Este instrumento puede ser emitido en pesos y en moneda extranjera con un plazo de hasta 3 años. Esto contrasta con los CPD que no pueden emitirse en moneda extranjera ni tampoco superar los 360 días de plazo. En junio de 2024, los pagarés en dólares representaron el 34% del volumen emitido, con un plazo promedio de 190 días, mientras que los pagarés en pesos tuvieron un plazo promedio de 49 días y los CPD de 93 días.

La emisión de títulos avalados alcanzó aproximadamente el 21% del monto emitido durante junio de 2024. El segmento avalado de estos mercados, presente en algunos de los instrumentos de deuda, permite a MiPyMEs utilizar garantías provistas por las entidades de garantías para acceder a condiciones de financiamiento más competitivas.

(ii) Garantías. La existencia de un segmento avalado y otro directo (sin garantía) en algunos de los instrumentos para PyMEs se relaciona directamente con la actuación de las entidades de garantía. Se trata de un conjunto integrado por Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), Fondos de Garantía Públicos (FGP) y entidades financieras (EEFF), que emiten avales que permiten a MiPyMEs acceder a financiamiento en el mercado de capitales y, también, en el sistema financiero ampliado (SFA). En junio de 2024, el monto de las garantías vigentes (riesgo vivo) estaba distribuido entre las SGR (56%), FOGAR (fondo de garantía nacional) (37%) y fondos de garantías provinciales (7%)⁷⁵ .

Las garantías (colaterales) cumplen el rol de acotar el riesgo de crédito percibido por los acreedores y, en consecuencia, lograr mejores condiciones (tasas y plazos) para deudores, brindando una solución a los problemas de selección adversa y riesgo moral existentes en los mercados de crédito. Las MiPyMEs, que suelen ser más susceptibles que las empresas grandes a estas imperfecciones, no contando con activos suficientes para usar de garantía y por verse sujetas a mayores riesgos idiosincráticos que sus contrapartes grandes⁷⁶ , se benefician directamente de la operatoria de estas entidades.

Las SGR son las principales emisoras de garantías para MiPyMEs. Su funcionamiento se basa en un Fondo de Riesgo –que actúa como garantía última en caso de que la MiPyME no pague– y en el accionar de dos tipos de socios: los Socios Protectores, que aportan al Fondo de Riesgo y los Socios Partícipes, que son las MiPyMEs que solicitan y reciben las garantías de la entidad.

En junio de 2024, las SGR que operan en Argentina⁷⁷ otorgaron garantías a 4.897 MiPyMEs. El total de empresas con garantías vigentes alcanzó las 35.056, lo que representa el 2,1% de las MiPyMEs con certificado, con un saldo neto de $1 billón. Durante el primer semestre de 2024, el 44% de las garantías se destinaron a préstamos bancarios, el 43% a CPD Avalados, el 7% a pagarés avalados, y el 6% a otras formas de financiamiento.

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Apartado 3 / El desempeño de los pagos inmediatos en el mundo

En las últimas décadas, el mercado de pagos minoristas ha experimentado cambios significativos a nivel global, donde uno de ellos fue el rápido crecimiento de los pagos inmediatos. El objetivo de este apartado es explicar qué se entiende por pagos inmediatos, analizar su evolución e importancia relativa respecto al resto de los medios de pago electrónicos y describir brevemente su desarrollo en tres países de la región.

Desde la creación del primer sistema de pagos inmediatos en Corea del Sur en 2001, estos esquemas han proliferado globalmente. A junio de 2023, unas 100 jurisdicciones ya contaban con este sistema, y muchas más planeaban implementarlo en el corto plazo⁷⁸. Los pagos inmediatos (PI) se canalizan a través de transferencias donde los fondos se ponen a disposición del comercio o beneficiario en tiempo real y se pueden ejecutar 24x7 con costos relativamente bajos para el receptor. Esto significa que los fondos pueden reutilizarse de inmediato para nuevos pagos a través de una entidad financiera (EEFF) o proveedor de servicio de pago (PSP).

En contraste, otros instrumentos de pago electrónicos presentan demoras en la disponibilidad de los fondos, siendo generalmente mayores para las tarjetas de crédito que para las de débito⁷⁹ . Con el efectivo, los comerciantes deben depositarlo en una cuenta antes de reutilizarlo de forma electrónica. Además, su manejo conlleva gastos de almacenamiento, transporte y seguridad.

La mayoría de las jurisdicciones con datos disponibles⁸⁰ incrementaron los pagos inmediatos en un contexto de expansión general de los medios de pago electrónicos, con un importante dinamismo de los primeros. En términos generales, los pagos inmediatos ganaron participación dentro de los MPE en aquellas economías en que el uso de medios de pago tradicionales (tarjetas) no estaban tan extendidos.

El valor promedio de las transacciones presenta una tendencia descendente, aunque con una gran heterogeneidad, incluso en países dentro del mismo grupo económico. Estas diferencias pueden reflejar casos de uso distintos entre países y a lo largo del tiempo, así como cambios en los límites de monto dispuestos por los sistemas de pago o los proveedores involucrados.

El crecimiento de los PI implicó en varios países un aumento de su participación en el total de los pagos electrónicos. En Argentina e India, que parten de niveles de pagos electrónicos per capita relativamente más bajos que otras economías (62 y 24, respectivamente en 2019), al igual que sus valores de transacción promedio, la expansión de los PI produjo un rápido cambio en la composición del mercado de pagos minoristas. En cambio, en Brasil que ya contaba con niveles de pagos electrónicos por habitante relativamente altos (188 en 2019), con un esquema de pagos con tarjetas (crédito, débito y prepagas) muy expandido, el aumento de la participación en el total de los pagos electrónicos fue más moderado.

Desarrollo de los sistemas de pagos inmediatos en Argentina, Brasil y México. A modo de comparación, se exponen las características principales de los 3 sistemas de pagos inmediatos más relevantes de América Latina.

En Argentina, en 2011, las transferencias con acreditación inmediata fueron reglamentadas por el BCRA y en 2016 se extendió su uso a los pagos iniciados con tarjetas, códigos de respuesta rápida (QR) u otros métodos a través de la denominada Plataforma de Pagos Móviles (PPM). En 2020⁸¹, se formalizó el proyecto de “Pago con Transferencias”, que unificó la configuración de PPM y reglamentó los Pagos con Transferencia (PCT). La utilización de las transferencias como medio de pago se favoreció por: (a) la identificación y trazabilidad de transferencias entre cuentas bancarias y cuentas de pago a través de la Clave Virtual Uniforme (CVU), que promovió la interoperabilidad, y (b) la posibilidad de utilizar un alias (sobrenombre fácil de recordar) para identificar las cuentas bancarias y de pago (CBU y CVU).

Por su parte, el Banco Central de Brasil puso en funcionamiento el sistema de pagos inmediatos (Pix) a fines de 2020. Pix opera entre cuentas transaccionales (cuentas corrientes, de depósitos y cuentas prepagas) entre personas humanas y jurídicas a través de una entidad financiera o institución de pago (participante del sistema). Las transferencias o pagos se pueden iniciar con el alias de la cuenta, código QR u otros métodos y, como característica diferencial, los pagos se pueden programar para una fecha específica.

En México, el sistema de transferencias electrónicas (Sistema de Pago Electrónico Interbancario -SPEI-) se lanzó en agosto de 2004 y se amplió a un servicio disponible 24x7 en el 2015. SPEI opera para pagos minoristas y de alto valor y, al igual que en Argentina y en Brasil, SPEI permite la utilización de un alias. En 2019, el Banco de México lanzó CoDi (Cobro Digital) que es una plataforma de pagos digitales de bajo valor sobre el funcionamiento de SPEI. CoDi facilita los pagos a través de códigos QR, NFC y mensajes vía internet y fue diseñado para simplificar y homogeneizar la experiencia de solicitar un pago o responder una solicitud de pago para los usuarios finales. Un elemento diferencial entre los países es el papel desempeñado por la autoridad monetaria. En tanto en los tres casos fueron iniciativas impulsadas por los bancos centrales, en los casos de BCB y Banco de México, los mismos sumaron la función de operador del sistema.

En resumen, los pagos inmediatos han avanzado notablemente y ofrecen claros beneficios frente a otros instrumentos: uso inmediato de fondos, comisiones más bajas y disponibilidad sin restricciones horarias, que facilitan las transacciones cotidianas.

Como se ha mencionado en informes anteriores, el uso de MPE contribuye a mejorar la inclusión financiera dado que, además de permitir canalizar las diferentes necesidades de pago de la población, pueden hacer asequibles a sus usuarios el acceso a nuevos servicios financieros, tales como productos de ahorro o de financiamiento⁸². En un entorno propicio, los pagos inmediatos pueden continuar su expansión e impulsar un mayor acceso a los servicios financieros.

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Nota metodológica

Datos de población

Este informe presenta indicadores que se encuentran desagregados por distintas variables demográficas y geográficas. A la fecha de publicación de esta edición, se han difundido los resultados definitivos del Censo Nacional de Población, Hogares y Viviendas (CNPHV) de 2022, los cuales fueron publicados en distintas etapas durante los años 2023 y 2024. Debido a la necesidad de ajustar los procesos y actualizar las estadísticas pertinentes, se continuó con la utilización de los datos de población basados en el CNPHV de 2010.

En este sentido, dado que el Instituto Nacional de Estadística y Censos de la República Argentina (INDEC) no publica una serie que contenga simultáneamente todas las desagregaciones utilizadas a lo largo de este informe (género, grupo etario y ubicación geográfica a nivel provincial, departamental y de localidad), fue necesario tomar distintas series de acuerdo con la definición de cada indicador:

- para los indicadores a nivel nacional y provincial se utilizó la serie denominada “Población por sexo y grupos quinquenales de edad para el total del país y provincias. Años 2010-2040”;

- para los indicadores a nivel departamental se tomó como base la serie “Población estimada al 1 de julio de cada año calendario por sexo, según departamento”;

- finalmente, dado que el INDEC no publica una proyección de la evolución en el tiempo de la cantidad de habitantes de cada localidad, fue necesario construir la serie para los indicadores a dicho nivel, para lo cual se partió de los resultados del CNPHV de 2010.

Atento que existen diferencias entre los resultados del CNPHV 2022 y los del 2010, los indicadores de este informe en relación con la población adulta deberían tomarse como provisorios. Por último, a los efectos de este informe, se considera “adulto” a una persona de 15 años o más, siguiendo el estándar utilizado por el Banco Mundial para sus indicadores de inclusión financiera.

Regionalización

A los fines de la elaboración de indicadores regionales, se utilizó el criterio de regionalización propuesto por el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (en la actualidad, Ministerio de Economía), que establece cinco regiones:

- NOA (Noroeste Argentino): Salta, Jujuy, Tucumán, Catamarca y Santiago del Estero.

- NEA (Noreste Argentino): Formosa, Chaco, Misiones y Corrientes.

- Nuevo Cuyo: Mendoza, San Juan, San Luis y La Rioja.

- Patagonia: La Pampa, Neuquén, Río Negro, Chubut, Santa Cruz y Tierra del Fuego.

- Centro y Buenos Aires: Córdoba, Santa Fe, Entre Ríos, Buenos Aires y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

En el texto de este IIF se menciona a Nuevo Cuyo como Cuyo y Centro y Buenos Aires como Centro.

Cuentas de pago en proveedores de servicios de pagos

Dentro de los Proveedores de Servicios de Pagos (PSP) que operan en COELSA, existen proveedores que están inscriptos en el Registro de Proveedores de Servicios de Pago (PSP) del BCRA y otros proveedores que no están registrados⁸³. A los efectos de este informe, se contabilizan únicamente las cuentas de pago correspondientes a los proveedores que se encuentran registrados como PSP que ofrecen cuentas de pago.

Actividad en cuentas

La serie de “Actividad” proviene de COELSA e indica si las personas cuentahabientes registraron débitos o créditos en sus cuentas bancarias y/o de pagos a lo largo de un trimestre. Si una persona realiza operaciones desde cuentas diferentes, ya sea de la misma entidad o de distintas entidades, se contabiliza solo una vez.

La serie permite distinguir si el movimiento de fondos es producto de un débito y/o de crédito y se contemplan los débitos y créditos realizados mediante transferencias inmediatas, pagos con transferencias en línea, transacciones con cheques, débitos directos, DEBIN y transferencias en lote (diferidas), en la medida que estén liquidadas y compensadas por COELSA.

Dado que la serie de “Actividad” considera el subconjunto de operaciones en las cuales interviene COELSA, los indicadores de actividad están subestimados. En particular, el indicador no captura aquellas personas cuentahabientes que operan con tarjeta de débito y no realizan transferencias desde o hacia cuentas de pago, los retiros de efectivo, entre otros. Otro aspecto del indicador es que las operaciones de débito son, en general, iniciadas por la propia PH titular de la cuenta mientras que en las de crédito son originadas por un tercero (PH o PJ). Esta distinción tiene consideraciones distintas en términos de inclusión financiera, dado que en el primer caso se trata de una operación activa de la PH.

Saldos de los productos de ahorro e inversión de las personas humanas (PH)

Los saldos de ahorro e inversión de las PH están clasificados de la siguiente manera:

1. Saldos no invertidos: incluyen: (i) saldos en cuentas corrientes y en cajas de ahorro nominadas en moneda local y extranjera; y (ii) saldos en cuentas de pago.

2. Saldos invertidos: incluyen: (i) saldos en plazos fijos en pesos y en moneda extranjera; (ii) saldos de productos en UVA; (iii) valor del patrimonio neto (PN) de los Fondos Comunes de Dinero (FCD) suscriptos por PH (estimación); y (iv) valor del PN de otros Fondos Comunes de Inversión (Otros FCI) suscriptos por PH (estimación). Estos últimos comprenden fondos de renta fija (bonos), renta variable (acciones), renta mixta, estructurados, entre otros⁸⁴ .

Para estimar el PN de los FCD suscriptos por PH, se calculó la sumatoria de: (i) los FCD exclusivos de PH y, (ii) para aquellos FCD que pueden estar constituidos tanto por PH como por PJ en EEFF, se estimó sobre la base de ponderadores los correspondiente a PH. Los ponderadores se obtuvieron a través del cálculo de la participación de los FCI de PH en los FCI Totales (PH+PJ). La exclusividad fue consultada a través de un relevamiento de los sitios web y los reglamentos de gestión de los FCD. Por otro lado, para estimar el PN de los otros FCI se calculó la diferencia entre el valor del PN de los FCI suscriptos por PH (utilizando información publicada por CAFCI y CNV) y el valor del PN de los FCD suscriptos por PH.

Cantidad de titulares PH de plazos fijos y porcentaje de cuentahabientes con plazos fijo.

El Régimen Informativo para Supervisión recopila, en forma trimestral, la cantidad de titulares de plazos fijos a nivel de entidad financiera (EF) los cuales incluyen personas humanas y empresas. Para estimar los titulares PH de plazos fijos para cada EF, se multiplicó la cantidad de titulares de plazo fijo por el cociente entre la cantidad de certificados de plazos fijos de PH con respecto al total de certificados, tanto en pesos como en moneda extranjera, para cada EF⁸⁵. Luego, se sumaron las cantidades estimadas para cada EF y se obtuvo la estimación para el total del sistema financiero, que puede contener duplicaciones en la medida que las PH tengan plazos fijos en más de una EF.

Proporción de tenedores de cuentas de pago con saldo en Fondos Comunes de Dinero (FCD) El Apartado “A” del Régimen Informativo de Proveedores de Servicios de Pago que Ofrecen Cuentas de Pago recopila, en forma trimestral, la cantidad de cuentas de pago que tienen saldo en Fondos Comunes de Dinero (FCD) para cada proveedor de servicio de pago (PSP). Esta serie se utilizó para estimar la cantidad de titulares de FCD para cada PSP, dado que estos FCD solamente incluyen PH y cada cuenta tiene asociado un sólo FCD⁸⁶ . También, se asume que cada persona tiene una sola cuenta de pago en cada PSP. Luego, se suman las cantidades correspondientes a cada PSP, cuyo total puede contener duplicaciones en la medida que las PH tengan FCD en más de un PSP. El denominador de este cociente es la cantidad de personas que tienen cuentas de pago en los PSP que ofrecen FCD, la cual surge de sumar la cantidad de cuentahabientes en cada PSP. De esta forma, el denominador puede tener duplicaciones como el numerador.

Tasa de interés real de los plazos fijos⁸⁷

Para el cálculo de la tasa de interés real mensual, se aplicó la siguiente fórmula:

r= [(1+i) / (1+p )] -1

Donde: i es la tasa de interés nominal mensual; p es la tasa de inflación que se obtiene mediante la variación mensual del IPC y r es la tasa de interés real mensual.

Métricas de localidades con y sin puntos de acceso a servicios financieros (PDA)

Para caracterizar a la población en localidades con y sin PDA, se utilizó una estimación del CODLOC basada en datos de localización del Padrón AFIP. A partir de la información disponible sobre dirección, código postal y provincia, se asignó un CODLOC a cada persona. Los registros con dichos campos incorrectamente informados no se incluyeron en el análisis, ya que no es posible estimar su lugar de residencia (aproximadamente 1,8 millones de personas).

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Glosario de abreviaturas y siglas

ACSF Agencia Complementaria de Servicios Financieros

AFIP Administración Federal de Ingresos Públicos

ANDE Agencia Nacional de Desarrollo de Uruguay

ARG Argentina

ATM Cajero Automático

BaaS Banca como servicio

BCRA Banco Central de la República Argentina

BCB Banco Central de Brasil

BIS Bank for International Settlements

BP Botón de Pago

ByMA Bolsas y Mercados Argentinos

CABA Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CAECEIS Cámara Argentina de Empresas de Cobranzas Extrabancarias de Impuestos y Servicios

CAFCI Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión

CBU Clave Bancaria Uniforme

CENDEU Central de Deudores del Sistema Financiero

CGAP Consultative Group to Assist the Poor

CNBV Comisión Nacional Bancaria y de Valores de México

CNE Censo Nacional Económico

CNPHV Censo Nacional de Población, Hogares y Viviendas

CNV Comisión Nacional de Valores

COELSA Cámara Compensadora Electrónica

CPD Cheque de pago diferido

CVU Clave virtual uniforme

DEBIN Débito inmediato

Der Derecho

EEFF Entidades Financieras

EF Entidad Financiera

ENACOM Ente nacional de comunicaciones

EPH Encuesta Permanente de Hogares

ETCNB Emisoras de Tarjetas de Crédito No Bancarias

EyO Empresas y organizaciones

FAS Financial Access Survey

FCD Fondo Común Directo

FCD-PH Fondo Común de Dinero de personas humanas

FCEM Facturas de Crédito Electrónicas MiPyME

FCI Fondo Común de Inversión

FF Fideicomiso financiero

FGP Fondos de garantía públicos

FMI Fondo Monetario Internacional

GPFI Global Partnership for Financial Inclusion

HB Home banking o banca por internet

i.a Interanual

IIF Informe de Inclusión Financiera

INEGI Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México

IPC Índice de precios al consumidor

IPD Infraestructura pública digital

LAC América Latina y el Caribe

LFIP Línea de Financiamiento para la Inversión Productiva

M Miles

MAV Mercado Argentino de Valores S.A

MB Mobile Banking

Mill Millones

MINCIT Ministerio de Comercio, Industria y Turismo de Colombia

MiPyMEs Microempresas, Empresas Pequeñas y Medianas.

MPE Medios de Pago Electrónico

MPOS Dispositivo Móvil en Punto de Venta

MTESS Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social

NEA Noreste Argentino

NOA Noroeste Argentino

OCDE Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico

ON Obligación Negociable

OPNFC Otros Proveedores No Financieros de Crédito

PCT Pagos Con Transferencia

PDA Puntos de Acceso

PF Plazo Fijo

PH Persona Humana

PI Pagos Inmediatos

PIB Producto Interno Bruto

PJ Persona Jurídica

PN Patrimonio Neto

POS Dispositivo en Punto de Venta

p.p Puntos porcentuales

PSP Proveedores de Servicios de Pagos

QR Quick Response code o código de respuesta rápida

SF Sistema financiero

SIDRA Sistema IBGE de Recuperación Automática de Brasil

SII Servicio de Impuestos Internos de Chile

SIPA Sistema Integrado Previsional Argentino

SPNF Sector privado no financiero

SGR Sociedades de Garantía Recíproca

SUC Sucursal

TAS Terminal de autoservicio

TVI Tasa de variación interanual

UNESCO Organización de las Naciones Unidas para la Educación, la Ciencia y la Cultura

UVA Unidades de Valor Adquisitivo

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Referencias

¹ Comprende a las entidades financieras, los proveedores de servicios de pago y los proveedores no financieros de crédito.

² Tanto cuentas bancarias como cuentas de pago.

³ Variación en base desestacionalizada. Índice de salarios. INDEC

⁴ Variación intermensual de la serie desestacionalizada. EMAE. INDEC

⁵ Variación en base desestacionalizada en cantidad de puestos totales. La suba se concentró en monotributistas y empleados públicos, mientras el empleo privado registrado siguió contrayéndose. Situación y evolución del trabajo registrado. Ministerio de Capital Humano.

⁶ Los puntos de acceso a servicios financieros están compuestos por sucursales, sucursales móviles, cajeros automáticos (ATM), terminales autoservicio (TAS) y agencias complementarias de servicios financieros (ACSF) y los cajeros automáticos operados por entidades no financieras

⁷ Financial Access Survey 2023. FMI (2024)

⁸ Compuestas por 20.517 ACSF, 19.784 ATM, 8.381 TAS, 4.915 sucursales y 118 sucursales móviles.

⁹ Banco Mundial (2023)

¹⁰ La informalidad laboral en estos países es de: 37% (Brasil), 56% (Colombia), 56% (México) y 50% (Argentina). Organización Internacional del Trabajo (2023).

¹¹ El porcentaje de la población adulta con cuenta arroja un valor de 102,4% en junio de 2024. Para más explicación, ver Nota Metodológica.

¹² Esta métrica mide la proporción de personas cuentahabientes que registraron al menos una operación en alguna de sus cuentas a lo largo del trimestre.

¹³ Dado que este indicador considera el subconjunto de operaciones en las cuales interviene COELSA, las métricas de actividad están subestimadas. En particular, el indicador no captura aquellas personas cuentahabientes que operan con tarjeta de débito y no realizan transferencias desde o hacia cuentas de pago, entre otros. Otro aspecto del indicador es que las operaciones de débito son, en general, iniciadas por la propia PH titular de la cuenta mientras que en las de crédito son originadas por un tercero (PH o PJ). Esta distinción tiene consideraciones distintas en términos de inclusión financiera, dado que en el primer caso se trata de una operación activa de la PH. Para más detalle sobre las operaciones liquidadas y compensadas por COELSA, ver Nota Metodológica.

¹⁴ La apertura neta (o incremento neto) se calcula restando el total de cuentas entre dos fechas. Este cálculo no considera de forma individual las aperturas y cierres brutos de cuentas.

¹⁵ En el cuarto trimestre de 2023, la utilización de internet y de teléfonos celulares para las personas entre 18 y 29 años alcanzó 96,7% y 98% respectivamente, para las personas entre 30 y 64 años estos valores fueron 93,2% y 97,5%. En cambio, para las personas mayores a 64 años, el uso de internet y de celulares fue de 69,9% y 81%. Ver Informe de Acceso y Uso de tecnologías de la información y la comunicación. EPH, cuarto trimestre de 2023. INDEC.

¹⁶ Informe de Accesos a Internet, INDEC.

¹⁷ Informe de Acceso y Uso de tecnologías de la información y la comunicación. EPH, cuarto trimestre de 2023.INDEC

¹⁸ La Comunicación A 8027 establece que las cajas de ahorros en moneda extranjera tendrán los mismos requisitos que las cajas de ahorros en pesos en su apertura y funcionamiento. Las cajas de ahorros en moneda extranjera no deberán estar condicionadas a la adquisición de otros productos y/o servicios financieros. Podrán estar denominadas en dólares estadounidenses, euros, yuanes renminbi y otras monedas.

¹⁹ La Comunicación A 7933 dispuso la posibilidad de realizar más de una transferencia por persona y por mes en moneda extranjera hacia otra cuenta denominada en moneda extranjera. Estos requisitos de revisión habían sido dispuestos por la Comunicación A 7072.

²⁰ En julio de 2024, a través de la Comunicación A 8062 se reglamentó la Cuenta Especial de Regularización de Activos prevista en la Ley 27.743, artículo 26, en el marco del blanqueo de capitales.

²¹ En agosto de 2024, a través de la Comunicación A 8106 Punto 1 se incorporó la posibilidad de que los titulares de las CuentasRegularizadoras de Activos puedan vincularlas con una tarjeta de débito y/o con otros medios electrónicos de pagos.

²² En este semestre, determinados supermercados y comercios de barrio comenzaron a aceptar pagos en dólares.

²³ Las cifras presentadas en esta sección están sujetas a revisión y posibles rectificaciones que podrían incidir en algunos análisis.

²⁴ Comunicación A 8032, Comunicación A 8032, Resolución 780/24, Resolución General 5554/24, Decreto 731/24, Decreto 698/24.

²⁵ Los pagos electrónicos están compuestos por: (1) Pagos inmediatos: (i) Transferencias: incluye transferencias interbancarias, desde y/o hacia una cuenta de pago y entre cuentas de pago de un mismo proveedor de servicios de pago (PSP) y no incluye transferencias dentro de una misma entidad financiera; (ii) PCT: incluye pagos con transferencias interoperables y pagos con transferencia entre un mismo PSP; (2) Tarjetas: débito, crédito y prepaga; y (3) Débitos inmediatos y débitos directos.

²⁶ A modo de referencia, Brasil registró, en promedio, 47 pagos electrónicos mensuales por habitante durante el primer trimestre de 2024 (Banco Central de Brasil (BCB)). Con datos disponibles a 2022, economías como Estados Unidos y Suecia realizaban unos 50 pagos electrónicos por habitantes y otras como México de India, alrededor de 6. Para ese año (2022), Argentina había registrado 15 pagos electrónicos por habitante (BIS data portal).

²⁷ Los montos están expresados a precios constantes de junio de 2024 (IPC junio de 2024 = 100).

²⁸ IMF “Measurement and Use of Cash by Half the World’s Population”, 2023.

²⁹ El promedio mensual por extracción fue 28 mil pesos constantes en el primer semestre de 2024 mientras que, en el mismo periodo de 2021, fue de 78 mil pesos constantes.

³⁰ Los pagos en efectivo en los supermercados tuvieron una participación del 27% el primer semestre de 2023 que bajó a 19% en el mismo periodo de 2024. Mientras que en el rubro electrodomésticos, el efectivo alcanzó un 13% de las ventas desde un 17% entre los primeros semestres de 2024 y 2023, respectivamente. Fuente: Indec. Encuesta de supermercados y Encuesta de comercios de electrodomésticos y artículos para el hogar

³¹ Estas operaciones comprenden movimientos de dinero que no necesariamente implican un pago. En función de los datos disponibles, no es factible discriminar los envíos de dinero que no constituyen pagos de aquellos que sí lo son. Las transferencias inmediatas no incluyen aquellas efectuadas dentro de una misma entidad financiera.

³² Esta decisión puede estar influenciada por otros factores como las promociones o la posibilidad de pagar en cuotas, entre otros. En general los pagos con tarjeta de crédito pueden considerarse que poseen un costo fijo (asociado a la emisión del resumen y/o a la renovación de la tarjeta). En el caso del uso de las transferencias y de las tarjetas de débito podría considerarse que el costo fijo es el importe del mantenimiento de la cuenta (en caso de no ser gratuita). En cualquier caso, el costo por operación decrece con el uso. En el caso de los comercios, al ser un porcentaje de la operación, el costo no decae con el uso.

³³ El aceptador ofrece a los comercios las herramientas para cobrar con ese medio de pago. Los PCT cuentan con reglas comerciales distintas al resto de las transferencias inmediatas.

³⁴ Para mayor detalle ver el glosario del Informe de Pagos Minoritas.

³⁵ El relevamiento consistió en indagar la información disponible en los sitios web de FiServ, Payway, MercadoPago, Ualábis, NaranjaX, SiPago, Viumi, Getnet.

³⁶ Los montos de esta sección están expresados a precios constantes de junio de 2024 (IPC jun-24 = 100). Los saldos en moneda extranjera están expresados en pesos y valuados al tipo de cambio de referencia (Com. A 3500) del último día hábil del mes.

³⁷ Los productos de ahorro e inversión considerados en este trabajo son: (i) ahorro: saldo en cuentas de EEFF y PSP, tanto en pesos como en moneda extranjera; plazos fijos en pesos, UVA y moneda extranjera y otros productos en UVA como la cuenta de ahorro; (ii) inversión: fondos comunes de dinero y otros fondos comunes de inversión (que no son fondos comunes de dinero).

³⁸ Billones son millones de millones.

³⁹ La valuación de los depósitos en moneda extranjera a un tipo de cambio más elevado explica el salto en la serie en diciembre de 2023. Ver nota al pie 48 del Informe de Inclusión Financiera publicado en abril de 2024.

⁴⁰ 0ByMA publicó datos sobre el estado de las cuentas comitentes durante el primer semestre de 2024, los cuales permiten inferir un ingreso significativo de personas humanas en el mercado de capitales. El total de cuentas comitentes en Caja de Valores S.A. registró un aumento significativo, llegando en junio de 2024 a 13,1 millones de cuentas. En el primer semestre, las cuentas comitentes con operaciones en ByMA alcanzaron un total de 1,2 millones, mientras que en el primer semestre de 2023 esa cantidad fue de 430 mil. Crecimiento de Mercado. 1er semestre de BYMA. Como complemento, a partir de la Asamblea de Accionistas de ByMA e Infografías, surge que el total de cuentas comitentes ascendió a 7 millones en diciembre de 2023, mientras que el total de cuentas comitentes con operaciones en ByMA llegó a 3,6 millones en dicho año.

⁴¹ Informe Monetario Mensual - Junio de 2024, BCRA.

⁴² A junio de 2024, las operaciones a plazo ocuparon una participación de 58,1% en la cartera de los FCD, mientras que dicha participación se encontraba en 22,3% a fines de 2023 (Fuente: Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI, Informes estadísticos, Fondos Mercado de Dinero - Evolución de las Principales Tenencias por Clase de Activos). En particular, los FCD con mayor impacto en el rendimiento mensual ponderado ajustaron la composición de sus activos según lo mencionado, incrementando la participación de las operaciones a plazo de 10,3%, 17,1% y 45,5% en diciembre de 2023 a 60,2%, 53,7% y 69,4% en junio de 2024, respectivamente (Fuente: CNV)

⁴³ Comunicación A 7988 y Comunicacion A 8000.

⁴⁴ La estructura de este mercado tiene algunas particularidades: a junio de 2024 (i) tres PSP concentraron el 96% de la cantidad de cuentas de pago con FCD y el 97,6% de los saldos de los FCD suscriptos desde PSP en ambos casos; (ii) el 9% de los PSP ofreció esta alternativa de inversión.

⁴⁵ Los tenedores de cuentas de PSP que permiten suscribir FCD representan más del 90% de los tenedores de cuentas de pago.

⁴⁶ La cantidad de PH titulares de plazos fijos es una estimación y el cálculo no arroja tenedores únicos, ya que los tenedores pueden tener plazos fijos en más de una EF. Ver la explicación del método de estimación en la Nota Metodológica.

⁴⁷ Ver Sección de Acceso y uso de cuentas.

⁴⁸ A lo largo de este documento, las métricas consolidan deudores únicos dentro del grupo de proveedores que tomen como referencia. Se eliminan las duplicaciones causadas por varias líneas de financiamiento dentro de un mismo proveedor y por financiamiento en distintos proveedores de un mismo grupo de análisis.

⁴⁹ Sistema financiero ampliado (SFA) comprende el financiamiento de EEFF y/o de PNFC. Estos últimos prestan con capital propio y deben cumplir con requisitos mínimos (como registro, envío de información y protección al usuario).

⁵⁰ Sólo EEFF: financiamiento sólo en EEFF (y no en PNFC, aunque pueden registrar deuda en fideicomisos financieros -FF-). Sólo PNFC: financiamiento sólo en PNFC (y no en EEFF, aunque pueden registrar deuda en FF). EEFF y PNFC: financiamiento simultáneo en EEFF y PNFC (aunque pueden registrar deuda en FF). Resto: deuda únicamente en FF. Con los datos disponibles, no resulta posible determinar si la deuda comprendida en los FF se originó en EEFF o en PNFC. Por este motivo, se presenta la información de los deudores que sólo registraron deuda en FF como “Resto” y se suman los deudores que registraron deuda en FF y EEFF a “Sólo EEFF”, los que registraron deuda en FF y PNFC a “Sólo PNFC” y los que registraron deuda en FF, EEFF y PNFC a “EEFF y PNFC”.

⁵¹ Los montos de esta sección están expresados a precios constantes de junio de 2024 (IPC junio de 2024 = 100).

⁵² Índice de salarios total (deflactado), incluye salarios del sector privado registrado, sector público y sector privado no registrado. INDEC. Índice de salarios.

⁵³ A junio de 2024, este PNFC se ubicaba como el proveedor de crédito con la mayor cantidad de deudores, los cuales representaban el 25% del total de los deudores del SFA.

⁵⁴Se evita realizar la comparación con junio de 2020 por tratarse de un año impactado por una situación atípica como lo fue la pandemia COVID-19.

⁵⁵ Para más detalles sobre las características de “Buy Now, Pay Later”, ver Apartado 1 del Informe de Proveedores no Financieros de Crédito de junio de 2024, BCRA.

⁵⁶ En los meses de abril y mayo de 2024 se registraron la mayor cantidad de búsquedas de los términos “créditos hipotecarios UVA” desde enero de 2016 en buscador de Google (fuente: Google Trends).

⁵⁷ Lista comparativa - Préstamos UVA

⁵⁸ Financial Access Survey: Trends and Developments. 2023. FMI; Informe de Inclusión Financiera. Primer semestre de 2023.

⁵⁹ Guidance Note on Policy Options to Improve Last Mile Access and Quality Inclusion, through digital infrastructure, including Digital Public Infrastructure (DPI), Consumer Protection and other FIAP objectives (pendiente de publicación). GPFI, 2024.

⁶⁰ Análisis Geoespacial de los Corresponsales Bancarios en Colombia. Banca de las Oportunidades.

⁶¹ Panorama Anual de Inclusión Financiera 2023. CNBV

⁶² Brasil (1973), Colombia (2006) y México (2008).

⁶³ Comunicación A 6603.

⁶⁴ La diferencia en la cobertura entre Argentina y el resto de los países no se debe a la extensión de los municipios. Brasil tiene un municipio cada 1.529km2; Colombia uno cada 1.034 km2; México uno cada 803 km2; Argentina uno cada 776 km.

⁶⁵ De acuerdo con CAECEIS, existen 25.000 puntos de atención.

⁶⁶ Banking as a service: How it can catalyze financial inclusion. Consultative Group to Assist the Poor (CGAP), 2022.

⁶⁷ Reporte de Inclusión Financiera 2022 de Colombia. Banca de las Oportunidades.

⁶⁸ Art. 319 bis de Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones de crédito. CNBV.

⁶⁹ Cobertura de red 3G o 4G. Primer trimestre de 2024. ENACOM.

⁷⁰ Acceso y uso de tecnologías de la información y la comunicación. Cuarto trimestre de 2023. INDEC.

⁷¹ What are the biggest obstacles to growth of SMEs in developing countries? An empirical evidence from an enterprise survey. Wang (Borsa Istanbul, 2016).

⁷² Principalmente, MAV, BYMA y MAE.

⁷³ Se refiere al flujo de crédito mensual de entidades financieras a PyMEs constituidas como personas jurídicas, BCRA.

⁷⁴ CNV.

⁷⁵ Informe - Junio 2024, Cámara Argentina de Sociedades y Fondos de Garantía.

⁷⁶ Las MIPyMEs y el mercado de crédito en la Argentina. Gerencia de Investigaciones Económico Financieras. BCRA (2001).

⁷⁷ El conjunto de entidades de garantía está compuesto por: 49 SGR (Datos Abiertos), 11 FGP provinciales (BCRA), 1 FGP nacional y 49 bancos autorizados (CNV) a extender garantías. Las SGR, principales otorgantes de garantías a MiPyMEs, se rigen por la Ley 24.467 de 1995 y modificatorias.

⁷⁸ The future of Fast Payments. World Bank. Octubre 2023.

⁷⁹ En Argentina, el plazo máximo para que las entidades financieras acrediten el importe de una venta de un comerciante con tarjeta de crédito puede variar entre 5 y 18 días hábiles dependiendo del rubro de actividad económica y/o tamaño de la empresa (TO Sistema Nacional de Pagos – Servicios de pago).

⁸⁰ BIS. Data Portal.

⁸¹ Comunicación “A” 7153.

⁸² Informe de Inclusión Financiera - segundo semestre de 2022

⁸³ TO Proveedores de Servicios de Pago.

⁸⁴ Ver Glosario, CAFCI.

⁸⁵ Régimen Informativo para Supervisión. Códigos 999705, 999706, 889901 y 889902 - Cantidad de operaciones a plazo.

⁸⁶ Régimen Informativo proveedores de servicios de pago que ofrecen cuentas de pago. Código 30000.

⁸⁷ Tipo de Interés nominal y tipo de interés real.

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